Оценка Cursor: на Claude Max за $200 возможно истратить токенов на сумму до $5000

В издании Forbes вышла статья ^[1] про успехи стартапа Cursor. Компания разрабатывает популярный редактор кода с искусственным интеллектом ^[2] и конкурирует с другими похожими продуктами, к примеру OpenAI Codex и Claude Code. Среди прочего Forbes пересказывает внутреннюю оценку Cursor, согласно которой на 200-долларовом тарифе Anthropic возможно истратить токенов до $5000 в месяц. Утверждается, что объём субсидирования за последние месяцы только вырос.

Субсидирование себестоимости собственного продукта — норма для сферы высоких технологий, где легко привлечь венчурный капитал. Долгое время Федеральная резервная система США держала ключевую ставку на околонулевом уровне, поэтому инвесторы были готовы годами оплачивать рост с надеждой когда-нибудь превратить масштаб в прибыль.

Тучные годы подошли к концу примерно в марте 2022, когда ФРС поменяла ^[3] денежную политику и начала поднимать ключевую ставку. Вслед за этим изменилась стратегия технологических компаний. Если в 2022 году компания Uber признавала ^[4] накопленный дефицит в $32,8 млрд, то теперь отчитывается ^[5] о рекордной операционной прибыли. Пассажиры это ощутили на собственном кошельке: по оценке ^[6] Gridwise, в 2024 году медианн��я цена поездки в райдшеринге выросла на 7,2%. В 2025 году исследователи из Оксфорда пришли к выводу ^[7], что после внедрения динамического ценообразования пассажиры стали платить больше, а водители — получать меньше. (Конечно, сама Uber в свежей отчетности связывает улучшение показателей еще и с ростом числа поездок).

При этом счастливый переход к прибыльности случается далеко не всегда. Пример карикатурной неудачи — это сервис MoviePass, который обещал за $9,95 в месяц безлимит по билетам в кино, что в индустрии сразу же прозвали ^[8] нежизнеспособной бизнес-моделью. В итоге в сентябре 2019 года, ещё до начала ковидной пандемии, сервис закрылся ^[9], а в январе 2020 его материнская компания Helios and Matheson Analytics подала ^[10] на банкротство.

Экономика США пока не стагнирует, но во многом рост происходит именно за счёт сферы искусственного интеллекта. По оценке ^[11] Бюро экономического анализа США, в IV квартале 2025 года реальный ВВП страны вырос на 1,4% в пересчёте на год, при этом угадать, сколько там ИИ, затруднительно ^[12]. Если прибегать к косвенным оценкам, то по расчётам ^[13] Федерального резервного банка Сент-Луиса, в первые три квартала 2025 года связанные с ИИ категории обеспечили 0,97 процентного пункта роста реального ВВП, то есть около 39% всего роста экономики за этот период. Что ещё более важно, согласно оценке EY ^[14], в I квартале 2025 года инвестиции в ИИ-компании дали более 70 % всей активности на рынке венчурных инвестиций США.

Для развёртывания генеративных нейросетей их нужно обучить на огромных кластерах из дорогостоящих ускорителей, и даже инференс обходится недёшево. Отбить эти вложения немедленно невозможно.Очевидно, что теперь деньги инвесторов вполне могут субсидировать не такси и кино, а подписки на чат-ботов.

Ходят слухи, что цена подписок на продукты ИИ-компаний значительно ниже, чем их возможная себестоимость. На подобное намекает ^[1] оценка компании Cursor, которую опубликовало издание Forbes.

20-долларовую подписку Claude Pro компания Anthropic запустила ^[15] в сентябре 2023 года. В феврале 2025 года вышел ^[16] агент для программирования Claude Code, поначалу в статусе ограниченного превью. Уже 9 апреля вышел ^[17] тариф подписки Claude Max, где за $100 предлагалось в 5 раз больше лимитов относительно Pro, за $200 — в 20 раз больше.

Реальная себестоимость запуска моделей представляет предмет коммерческой тайны. Догадываться о положении Anthropic возможно лишь опять же по косвенным признакам.

Инструмент Claude Code доступен не только по подписке Pro или Max, но и с оплатой за токены. Расходование токенов зависит от объёма кодовой базы, числа запросов, длины обсуждений и сложности выполняемых задач. Как объясняет ^[18] документация, средний разработчик тратит токенов на $6 в сутки, при этом для 90 % пользователей используют токенов за день меньше чем на $12. На той же странице объясняется, что в среднем в Claude Code с оплатой за токены при использовании модели Sonnet 4.6 набегает $100–200 в месяц на разработчика. Как замечает документация, это средние значения, и разброс будет больши́м.

Ещё один признак — действия самой Anthropic. Летом 2025 года компания ужесточила лимиты для Pro и Max, объяснив это тем, что часть пользователей гоняет Claude Code «непрерывано в фоне, 24 часа 7 дней в неделю». Как тогда рассказало ^[19] издание TechCrunch, компания оценила новый типичный максимальный недельный объём для тарифа Max в 240–480 часов Sonnet 4 и 24–40 часов Opus 4. Anthropic отдельно проговорила, что в новые лимиты утыкаться будут не более 5 % подписчиков.

Процитированная выше статья в Forbes вещает в первую очередь про успехи компании Cursor. К примеру, упоминается, что в корпоративном Slack компании в канале #numbers перестали выкладывать ежедневные отчёты про доходы — уж слишком отвлекал стремительный рост.

Также статья в Forbes говорит про коварство конкурентов Cursor, готовых на данном этапе ��убсидировать свои тарифные планы. Рассказывается, что внутренняя оценка в Cursor показала, будто в прошлом году с подпиской на Claude Code за $200 можно было истратить вычислительных мощностей стоимостью до $2000.

При этом со временем субсидирование стало лишь более агрессивным. Сегодня с покупкой того же 200-долларового тарифа Anthropic возможно истратить токенов моделей Claude до $5000. (Это не значит, что многие пользователи тратят по $5000 — это зашитый в подписку верхний предел).

В следующем абзаце статья в Forbes объясняет, что Cursor тоже субсидирует тарифные планы, хотя не настолько щедро. Без конкретных примеров и вычислений утверждается, что подписки для обычных клиентов Cursor функционируют с отрицательной маржой, а корпоративная подписка Teams напротив, приносит прибыль.

Ни Cursor, ни Anthropic в плане субсидирования подписок не уникальны. Как признался ^[20] в январе 2025 года глава OpenAI Сэм Альтман, в среднем тариф ChatGPT Pro стоимостью $200 в месяц терял деньги — пользователи задавали чат-боту вопросы с куда большим энтузиазмом, чем ожидали в компании. Многие игроки на рынке предлагают бесплатный и часто щедрый доступ в API: HuggingFace выдаёт ^[21] несколько долларов бесплатных кредитов, xAI раздавала ^[22] по $25 кредитов, Cohere предоставляет ^[23] бесплатный ключ с ограничениями и так далее. Бесплатный веб-чат с большой языковой моделью — норма.

Пока пользователи остаются в выигрыше, венчурный капитал начинает нервничать. Инвестор и аналитик Мэри Микер ещё весной 2025 года предупреждала ^[24], что американские лидеры ИИ уровня OpenAI могут столкнуться с более дешёвыми конкурентами, то есть давление на цены будет только расти. На днях венчурный инвестор Чамат Палихапития пожаловался ^[25], что расходы его стартапа 8090 на ИИ с ноября 2025 года выросли более чем втрое и уже идут к $10 млн в год. По словам Палихапития, нынешняя модель отчасти держится на том, что крупные фонды своими огромными инвестициями фактически оплачивают пользователям токены.