В рамках слияния путём обмена акциями SpaceX и xAI объединились в единый гигантский «вертикально интегрированный инновационный двигатель» — что бы это ни означало. Может показаться, что у этих компаний мало общего, но обоснование слияния заключается в том, что SpaceX будет строить и запускать орбитальные дата-центры, которые будут использовать модели xAI. Действительно, SpaceX недавно подала заявку на запуск миллиона спутников для дата-центров! Но этот нарратив просто не соответствует реальности. Фактически, многие считают это финансовой поддержкой xAI, учитывая, что убытки компании растут, а это слияние позволяет xAI воспользоваться предстоящим, очень ожидаемым IPO SpaceX. Такой шаг не беспрецедентен; в конце концов, xAI фактически оказала поддержку X/Twitter в марте прошлого года в результате слияния под руководством Маска. Но вот что интересно: это слияние может быть не поддержкой xAI, а поддержкой SpaceX. Более того, недавние откровения предполагают, что Маск использует это слияние для значительного шага в определённом политико-экономическом направлении. Давайте разберём это.
xAI
Правда в том, что xAI, как и каждая компания, работающая с LLM, остро нуждается в денежных средствах, которые это слияние может предоставить. Bloomberg недавно получил документы, показывающие, что чистые убытки xAI быстро растут: ко��пания зафиксировала убытки в $1 миллиард в Q1 2025 и $1,46 миллиарда в Q3 2025 при общем сжигании денежных средств в $7,8 миллиарда в 2025 году.
Более того, как и другие LLM-компании, операционные расходы xAI, как прогнозируется, резко возрастут, поскольку она планирует экспоненциально увеличить свои вычислительные мощности. Как мы обсудим немного позже, это особенно актуально, если xAI выберет орбитальные дата-центры, поэтому эти убытки, вероятно, резко вырастут в ближайшие годы. Чтобы оставаться на плаву, xAI нужен постоянный поток миллиардов долларов.
Вот где слияние может прийти на помощь.
xAI оценивалась в $250 миллионов в этом слиянии, что ненамного выше её предыдущей оценки. Это означает, что само слияние не профинансировало xAI. То, что профинансирует xAI, — это запланированное публичное размещение акций SpaceX в этом году. По сообщениям, SpaceX планирует привлечь $25 миллиардов от своего IPO, и теперь, когда xAI является частью SpaceX, она может использовать эти средства. Таким образом, теоретически это слияние могло бы финансировать xAI по крайней мере ещё несколько лет.
Орбитальные дата-центры
Как и многие в технологической индустрии, Маск любит круговую схему финансирования, особенно если она полностью замкнута внутри его империи. Слияние xAI и SpaceX — явный пример этого. Позвольте объяснить.
Маск утверждал, что орбитальные дата-центры — это наиболее экономичный и энергоэффективный способ удовлетворить растущий спрос на вычислительные мощности для AI. Идея заключается в том, что эти орбитальные дата-центры будут иметь бесплатную солнечную энергию 24/7, никаких экологических или недвижимостных затрат, никаких задержек строительства и быструю передачу данных на Землю через Starlink.
Маск хочет извлечь выгоду из этих предполагаемых преимуществ и ажиотажа вокруг AI-дата-центров. Он заявил, что SpaceX планирует питать орбитальные AI-дата-центры солнечной мощностью в 100 ГВт в год. SpaceX, похоже, подтвердила это заявление, подав заявку на запуск одного миллиона спутников. Более того, сообщаемая причина IPO SpaceX заключается в том, что большая часть привлечённых $25 миллиардов будет использована для финансирования этого расширения орбитальных дата-центров.
Итак, слияние xAI и SpaceX имеет смысл, верно? Вместо того чтобы SpaceX арендовала вычислительные мощности от этих дата-центров для xAI, xAI фактически будет владеть ими. Это устраняет посредников и вертикально интегрирует всё предприятие, снижая затраты.
Кроме того, что это совершенно не соответствует реальности. Видите ли, орбитальные дата-центры значительно дороже наземных — настолько, что логика Маска выглядит оторванной от действительности.
Я освещал эту тему ранее (подробнее здесь и здесь). Но чтобы удовлетворить энергетические потребности даже одной стойки AI-дата-центра, вам нужна колоссальная солнечная батарея. Эту стойку дата-центра также нужно охлаждать, но это чрезвычайно сложно в космосе, потому что там нет атмосферы, и она полностью подвержена нефильтрованному солнцу! Поэтому потребуется также огромный массив специализированных радиаторов. Из-за этого эти орбитальные дата-центры невероятно тяжёлые и громоздкие, что делает их очень дорогими для запуска на орбиту. И чтобы гарантировать, что они получают солнечную энергию 24/7, их также нужно размещать на гораздо более высокой орбите, такой как геостационарная орбита (GTO), которая значительно дороже для достижения, чем низкая околоземная орбита (LEO), ещё больше повышая цену. Если вместо этого разместить их на LEO, им потребуются гигантские аккумуляторные батареи, чтобы пережить периоды, когда они находятся в тени Земли, что снова увеличивает их вес и стоимость.
По моим оценкам, одни только затраты на запуск орбитального дата-центра в 23 раза выше, чем пожизненные энергетические затраты эквивалентного наземного дата-центра. Более того, стоимость солнечных и радиаторных массивов, защиты, необходимой для защиты сложной электроники, и сборки спутника значительно превысит любые пожизненные недвижимостные или экологические затраты эквивалентного наземного дата-центра. Кроме того, поскольку спутники выходят из строя довольно регулярно из-за проблем с запуском, солнечных бурь, обычных компьютерных ошибок или орбитальных сбоев, орбитальные дата-центры будут нести высокие затраты, даже если уровень потерь низкий.
Проще говоря, орбитальные дата-центры на порядки дороже наземных — что, если подумать всего одну секунду, имеет полный смысл. Так что, независимо от того, сколько денег xAI и SpaceX сэкономят от этой предлагаемой вертикальной интеграции, орбитальные дата-центры заставят и без того высокие затраты xAI абсолютно взорваться!
Оцените технические решения AI самостоятельно
Говоря о технических аспектах AI-инфраструктуры и обоснованности различных подходов — важно понимать реальные возможности и ограничения современных технологий на практике. Разница между теоретическими концепциями и практической реализацией может быть критической.
Сервисы вроде BotHub дают возможность экспериментировать с различными моделями ИИ и оценить их реальные требования к ресурсам. Вы можете самостоятельно протестировать производительность разных AI-систем, понять их вычислительные потребности и оценить, насколько реалистичны различные инфраструктурные решения для AI.
Для доступа не требуется VPN, можно использовать российскую карту.
По ссылке вы можете получить 300 000 бесплатных токенов для первых задач и приступить к работе с нейросетями прямо сейчас!
Я чувствую необходимость дать контекст того, насколько сильно вырастут эти затраты, если Маск будет настаивать на своём.
Размещение 100 ГВт солнечной энергии на орбите каждый год — идея, которую могут осмыслить только те, кто оторван от реальности. Для контекста: текущая энергетическая мощность США составляет 460 ГВт. Масса 100 ГВт готовых к космосу солнечных батарей составляет около 286 миллионов килограммов. Запуск этой массы на GTO с помощью Starship будет стоить чуть менее $1 триллиона. Но покупка такого количества солнечных батарей будет стоить около $30 триллионов! В настоящее время вся экономика США стоит $38 триллионов. Конечно, SpaceX может получить некоторую экономию от масштаба при производстве такого количества солнечных панелей, но даже если цена упадёт на 90%, вся эта инициатива в 100 ГВт будет иметь ценник в $4 триллиона. И это исключая стоимость дата-центров, которые должна питать вся эта солнечная энергия!
Но не волнуйтесь, становится хуже! Эти орбитальные дата-центры, к которым прикреплена вся эта солнечная энергия, остаются на орбите только пять лет, прежде чем быть выведенными с орбиты. Итак, Маск, по-видимому, планирует тратить несколько триллионов долларов каждый год постоянно для поддержания своих орбитальных дата-центров.
Откуда возьмутся все эти деньги?
Не только я скептически настроен. Аналитики MoffettNathanson оценили, что SpaceX придётся выложить $5 триллионов ежегодно для строительства предлагаемых орбитальных дата-центров.
Вот почему инсайдеры индустрии понимают, что орбитальные дата-центры нереалистичны. Возьмём CEO AWS Мэтта Гармана, который недавно сказал, что они «довольно далеки от реальности».
Так зачем использовать очевидно проблемную, сильно преувеличенную идею для обоснования этого слияния и IPO SpaceX? Что ж, есть несколько возможностей, и ни одна из них не хороша.
Поддержка SpaceX
В конечном счёте, возможно, здесь оказывается поддержка не xAI, а SpaceX. Почему? Потому что разработка Starship такая дорогая и отстаёт от г��афика.
Мы знаем, что к концу 2023 года SpaceX уже потратила $5 миллиардов на Starship, и затраты на разработку должны были резко возрасти. По моим собственным оценкам, каждый полностью собранный Starship должен стоить примерно $500 миллионов на строительство, и было девять таких полностью собранных с 2023 года, ещё на $3 миллиарда. Затем есть другие расходы, такие как забракованные прототипы, инженерные затраты, инфраструктурные затраты и т.д. Таким образом, SpaceX, вероятно, потратила более $10 миллиардов на разработку Starship на сегодняшний день.
Но откуда взялись все эти деньги?
SpaceX привлекла только $12 миллиардов финансирования, причём большая часть этого пошла на разработку Falcon 9 и Starlink, так что в лучшем случае несколько миллиардов из этого могли пойти на Starship. NASA дала SpaceX $2,9 миллиарда для финансирования лунной версии Starship, но с тех пор не было никаких дальнейших государственных выплат. Эти источники могут составлять от $5 до $7 миллиардов финансирования Starship.
Остальное, похоже, пришло из внутреннего финансирования. Однако доход SpaceX на самом деле не такой большой, и подавляющее большинство его приходит от Starlink, чья прибыльность сомнительна. Ещё в 2023 году Bloomberg обнаружил, что счета Starlink были «больше искусством, чем наукой». Маск утверждал, что Starlink вышла на безубыточность, но Bloomberg обнаружил, что они фактически теряли «сотни долларов на каждом из миллионов наземных терминалов, которые они отправляют». Мало доказательств того, что это изменилось, особенно с учётом того, что Starlink проводит постоянные распродажи этих терминалов, что предполагает, что она могла потерять миллиарды долларов на продажах терминалов в 2025 году. Кроме того, стоимость строительства 3000 спутников Starlink, запущенных SpaceX в 2025 году, составляет $2,4 миллиарда. 123 запуска Starlink, предпринятых SpaceX в 2025 году, стоили $3,44 миллиарда, предполагая очень оптимистичную оценку, что запуск Falcon 9 стоит SpaceX всего $28 миллионов. Итак, даже после рекордного года роста Starlink, вероятно, не зарабатывает много денег, если вообще зарабатывает. Действительно, эта проблема может фактически усугубиться, поскольку пятилетний срок службы Starlink означает, что стоимость поддержания спутниковой констелляции вот-вот резко возрастёт.
Реалистично, SpaceX могла внутренне профинансировать только несколько миллиардов долларов для разработки Starship, и Starlink, вероятно, не может генерировать достаточно дохода для продолжения финансирования.
Короче говоря, у SpaceX могли закончиться деньги для разработки Starship.
Это катастрофически огромная проблема, поскольку Starship только наполовину разработана.
До сих пор ракета несла всего 20 тонн полезной нагрузки, или 13,3% от обещанной полезной нагрузки, на орбиту на суборбитальной траектории и с трудом справляется даже с этим. Более того, дополнительное топливо, необходимое для поднятия Starship до LEO, составляет примерно 20 тонн (по расчётам Thunderf00t), что предполагает, что Starship в настоящее время может достичь только самой низкой возможной орбиты, если он несёт нулевую полезную нагрузку, делая всю его цель как носителя бесполезной. Кроме того, SpaceX ещё не продемонстрировала способность заправлять Starship на орбите, что не только критично для её запланированных операций, но и невероятно сложно успешно осуществить.
Ожидается, что SpaceX решит все эти проблемы и докажет, что Starship достаточно безопасен для пилотируемых космических полётов к миссии Artemis III 2028 года. При текущих темпах разработки SpaceX Starship промахнётся по этой цели со значительным отрывом!
Это то, за что NASA заплатила SpaceX $2,9 миллиарда, и если SpaceX задержит поставку лунного посадочного модуля или вообще не сможет поставить его, это может привести к серьёзным штрафам, санкциям или планам возврата. Итак, SpaceX отчаянно нуждается в крупном вливании денежных средств, чтобы ускорить медленную разработку Starship и выполнить этот контракт.
Также важно отметить, что подавляющее большинство текущей оценки SpaceX в $1 триллион проистекает из спекуляций относительно Starship. Если SpaceX потребуется слишком много времени для поставки Starship, или она вообще не сможет поставить, её стоимость резко упадёт!
Имея в виду все эти факторы, это слияние и запланированное IPO выглядят больше как поддержка для SpaceX. Слияние и нарратив об орбитальных дата-центрах обеспечивают AI-ажиотаж для Starship, позволяя текущему цунами AI-инвестиций влиться в IPO SpaceX, что генерирует средства, необходимые для продолжения проекта немного дольше.
Но есть ещё одна, более тревожная возможная причина слияния xAI и SpaceX.
Вопросы регулирования
Около недели назад французские власти провели обыск в парижских офисах X/Twitter в рамках уголовного расследования в отношении Grok по поводу распространения проблемного контента, нарушения личных прав через генерацию дипфейков и отрицания преступлений против человечности. Великобритания, Австралия и ЕС запустили аналогичные расследования в отношении Grok. Между тем, Grok продолжает производить такой контент, просто за платным доступом.
Эти расследования вполне могут иметь серьёзные последствия, и из-за корпоративной структуры эта ситуация теперь является проблемой SpaceX. Видите ли, xAI Маска, которая разработала Grok, слилась с X в марте прошлого года, и теперь эта структура слилась с SpaceX.
С точки зрения PR и корпоративной ответственности одно только это расследование делает слияние непонятным. Зачем вовлекать SpaceX в это? Зачем рисковать значительным юридическим, политическим и репутационным ущербом? Если что, имеет смысл изолировать SpaceX от этого.
Я несколько дней пытался понять, почему. Потом меня осенило, и всё встало на свои места.
Власти не могут регулировать, законодательно оформлять или проводить обыск орбитального дата-центра или проблемный бот, который он размещает. Переместив Grok, xAI и X на орбиту, Маск может продолжить свою проблемную AI-траекторию.
Это могло бы объяснить, почему Маск согласен с нереальной ценой орбитальных дата-центров. В конце концов, определённые инвесторы заплатят высокую премию, чтобы поддержать единственный нерегулируемый AI, особенно когда AI-законодательство начнёт действовать по всему миру.
Поскольку это невероятно хорошо соответствует политической позиции Маска, технологической реальности и текущему экономическому климату, я не могу не чувствовать, что это фактическое обоснование этого слияния: освободить xAI от какой-либо значимой подотчётности и заработать десятки миллиардов долларов от инвесторов, заинтересованных в нерегулируемых технологиях. Надеюсь, мне не нужно объяснять, почему это глубоко тревожно.
Выводы
Является ли это поддержкой SpaceX, движением Маска к нерегулируемым технологиям или обоим, не имеет большого значения. Оба варианта — плохие новости для экономики, окружающей среды и общества. Тот факт, что СМИ открыто не ставят под сомнение обоснованность этих предлагаемых орбитальных дата-центров и не задают вопрос почему Маск всё равно продолжает, глубоко беспокоит. Это серьёзный сигнал о состоянии нашего медиа-ландшафта и критического мышления в целом.
Автор: cognitronn
