Цена, актуальность, убедительность — биткоин теряет все три показателя.
Крупнейшая в мире криптовалюта упала ниже 76 000 долларов на вялых торгах в выходные, снизившись примерно на 40 % по сравнению с пиком 2025 года и вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались после введения тарифов в честь «Дня освобождения».
То, что началось с резкого обвала в октябре, превратилось в нечто более разрушительное: распродажу, вызванную не паникой, а отсутствием покупателей, динамики и веры.
В отличие от октябрьской просадки, не было ни очевидной искры, ни каскадных ликвидаций, ни системного шока — только снижение спроса, уменьшение ликвидности и токен, не привязанный к более широким рынкам. Биткоин не отреагировал на геополитический стресс, ослабление доллара или рост рисковых активов. Даже во время резких колебаний цен на золото и серебро в последние недели криптовалюта не изменилась.
В январе биткоин упал почти на 11 %, что стало его четвёртым месячным падением подряд — самая длинная серия потерь с 2018 года, когда произошёл обвал после бума первичных предложений монет в 2017 году.
«Я не думаю, что в 2026 году мы увидим новый исторический максимум для биткоина», — сказал Пол Ховард, директор маркет-мейкера Wincent.
Ещё более поразительным, чем само падение, является относительное отсутствие оптимизма по этому поводу в социальных сетях.
В пространстве, известном своей неустанной бравадой и мемами «число растёт», падение биткоина не вызвало особого восторга или ажиотажа.
И это несмотря на волну регуляторных побед, связанных с поворотом администрации Трампа в сторону криптовалют, и всплеск институциональных инвестиций. Многие инвесторы говорят, что оптимизм был преждевременным. Цены сначала выросли, а затем остановились.
Тем временем спотовые ETF продолжают терять в цене, что свидетельствует об ослаблении уверенности основных покупателей, многие из которых теперь несут убытки после покупки по более высоким ценам.
Крупные институциональные игроки, такие как фонды цифровых активов, также сократили объёмы покупок после того, как в прошлом году лопнули их собственные пузыри цен на акции, что ещё больше снизило спрос со стороны высшего сегмента рынка.
Согласно данным Kaiko, глубина рынка биткоина, то есть объём капитала, доступный для совершения крупных сделок, по-прежнему более чем на 30 % ниже своего октябрьского пика. В последний раз ликвидность падала так сильно после краха FTX в 2022 году.
Исторические закономерности не внушают оптимизма. После пика 2021 года биткоину потребовалось 28 месяцев, чтобы восстановиться. После бума первичных предложений монет в 2017 году на это ушло почти три года. По этим меркам текущий спад, возможно, ещё только начинается.
«Если посмотреть на историческое сокращение объёмов торгов криптовалютами, то с пика 2017 года до зимы 2018–2019 годов мы наблюдали снижение объёмов на спотовых биржах на 60–70 %», — сказал Лоренс Фрауссен, аналитик Kaiko.
Для сравнения: в период с 2021 по 2023 год спад был более умеренным — от 30% до 40%, сказал Фрауссен.
«Если говорить о том, на каком этапе текущего цикла мы находимся, то, вероятно, он пройден примерно на 25%», — сказал он. «Если говорить о циклах, то обычно самый сильный спад происходит примерно на 50%».
По оценкам Фрауссена, может пройти ещё от шести до девяти месяцев, прежде чем начнётся значимое восстановление, при этом объёмы, скорее всего, будут оставаться на низком уровне на последних этапах коррекции и повторного накопления.
Другие видят более фундаментальную проблему: конкуренцию за капитал.
Ричард Ходжес, основатель фонда Ferro BTC Volatility Fund, сказал, что предупредил крупных держателей биткоинов о необходимости запастись терпением.
«Я общаюсь со многими биткоин-китами и категорично заявляю им, что они не увидят нового исторического максимума в течение 1000 дней», — сказал Ходжес.
Волатильность биткоина отстаёт от волатильности золота и серебра
Он указал на акции, связанные с искусственным интеллектом, и на рост цен на драгоценные металлы, которые привлекают как макротрейдеров, так и тех, кто следит за динамикой рынка.
«Биткоин был в тренде три года назад, но не сегодня, — сказал Ходжес. — Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, взлетели до небес. Мы увидели начало роста цен на золото, а затем серебро взлетело до небес».
Автор: nikolz
