Как цифровые гиганты «обрастают жиром» и вкладывают деньги в реальный сектор

Принято считать, что ИТ-компании — про код, облака и бюджеты в виде циферок на кошельке. Никаких складов, станков и сейфов — только серверы и строки в балансе. Но реальность 2026 года выглядит иначе. Те, кто когда-то обещал, что «программное обеспечение съест мир», сегодня активно скупают то, что нельзя обновить патчем и перезапустить — физическую инфраструктуру и реальные активы.

История 1. Как криптовалютный эмитент скупает золото тоннами

Показательный пример — Tether Holdings. Tether эмитирует цифровой доллар, контролирует его ликвидность через выпуск/сжигание USDT и управляет резервами в десятки миллиардов. И не долларом единым. Tether Limited (Tether Holdings) также выпускает Tether Gold (XAUT) — токен, обеспеченный золотом, и управляет другими активами, в числе которых облигации США.

И теперь самое интересное: компания, стоящая за крупнейшей стабильной монетой (stablecoin), накопила около 140 тонн физического золота на сумму более 23 млрд долларов и хранит его в бывшем швейцарском ядерном бункере времен холодной войны. Это крупнейший негосударственный золотой запас в мире, если не считать центробанки и ETF (биржевые инвестфонды).

Мораль парадоксальна: в мире, где софт «съел» бизнес, дорожает теперь совсем не код и комбинации из цифр. ИТ-компании больше не просто цифровые — они подминают под себя офлайн.

Спекуляции от Tether?

Давайте сравним: Португалия владеет примерно 382 тоннами золота, Саудовская Аравия — 323 тоннам Великобритания — 310 тоннами. У Tether — пока 140 тонн. Ключевое слово — «пока». Если бы эмитент стабильной монеты был суверенным государством, его запасы золота уже позволили бы ему войти в число 40 крупнейших официальных золотых резервов мира. И видимо, компания стремится угодить в первую десятку, ведь каждую неделю Tether докупает по 1–2 тонны металла, тратя порядка 1 млрд долларов в месяц.

Tether уже заняла позицию одного из крупнейших покупателей на физическом рынке — аккурат в период, когда цена на золото взлетела до рекордных максимумов, превысив 5200 долларов за унцию. Bloomberg сообщал тогда, что только за 2025 год компания закупила 70 тонн золота и что два ведущих трейдера по золоту тогда же перешли из HSBC в Tether.

Среди центральных банков, предоставивших отчетность, только Польша закупила больше золота в прошлом году. Да, Tether зарабатывает на USDT, но сам USDT — это продукт доверия. Ведь хоть и привязанная к доллару, это все еще цифровая валюта со всеми ее плюсами и минусами. Раньше актив обеспечивали в основном казначейские облигации США. Золото — новый этап, несомненно имеющий преимущество: оно не зависит от конкретной юрисдикции. И для него у Tether есть отдельный актив Tether Gold (XAUt) — цифровой токен, обеспеченный физическим золотом, как раз таки и лежащим в хранилищах Швейцарии.

Скупая золото быстрее, чем большинство центробанков, компания начинает играть на поле, которое раньше принадлежало правительствам. Мир меняется, в нем растет недоверие к долговым инструментам. Tether, по сути, страхуется от регуляторных рисков в США, возможных ограничений доступа к облигациям, блокировок долларовой инфраструктуры, волатильности курса на фоне геополитических потрясений. Но, продолжая в том же духе, Tether еще формирует постоянный спрос и оказывает дополнительное давление на цену золота. Такой масштаб закупок взвинчивает цену, и Tether становится еще богаче. Вот такой замкнутый круг.

Не верите? Вот доказательства: аналитики Financial Times посчитали, что закупки Tether за последние кварталы составили примерно 2% мирового спроса на золото и до 12% от покупок центробанков, что в краткосрочной перспективе сужало предложение и влияло на настроение рынка.

Согласно анализу Jefferies, Tether, вероятнее всего (ох уж эти осторожные формулировки западных аналитиков), «достаточно крупный покупатель золота, чтобы самостоятельно влиять на рынок».

Обозреватели отмечают «золотую гонку» и рост интереса к токенизированному золоту вместе с физическим. А еще крупнейший в мире эмитент стабильных криптомонет в этом году потратил более 300 миллионов долларов на приобретение долей в компаниях — производителях драгоценных металлов.

И еще один забавный факт. XAUT действительно обеспечен физическим золотом 1:1. Под каждый выпущенный токен должно быть соответствующее количество металла. Но общий объем золота, который Tether накопил (около 140 тонн), существенно больше, чем объем золота, необходимый для текущей эмиссии XAUT. Согласно отчету Tether за четвертый квартал 2025 года, в обращении находится около 520 089 токенов XAUT и они обеспечены примерно 520 089 тройскими унциями, что эквивалентно примерно 16 тоннам физического золота. Из них продано 409 217 токенов. По данным на конец января 2026 года, на долю Tether Gold приходится более половины всего рынка стабильных монет, обеспеченных золотом, а стоимость XAU₮ превысила 4 миллиарда долларов.

Немного цифр для самых въедливых:

• По данным компании, на третий квартал 2025 года, запасы компании в золоте и биткоинах составили 12,9 млрд и 9,9 млрд долларов соответственно, что составляет около 13% от общих резервов.

• Объем USDT в обращении превысил 174 млрд долларов. Обязательства компании составляют 174,445 млрд долларов, из которых 174,356 млрд относятся к выпущенным цифровым токенам.

• Общая сумма прямых и косвенных инвестиций Tether в гособлигации США достигла исторического максимума в 135 млрд долларов, что сделало Tether одним из крупнейших в мире держателей госдолга США. Они обогнали Южную Корею и заняли 17-е место среди стран.

• Стоимость активов, составляющих резервы по состоянию на 30 сентября 2025 года, превышает стоимость обязательств компании на 6,77 млрд долларов.

• Собственные инвестиции, осуществляемые через Tether Holdings и Tether Investments в такие секторы, как искусственный интеллект, возобновляемая энергия и коммуникационная инфраструктура, не включены в резервы, обеспечивающие выпущенные токены.

И самое «вкусное» напоследок: в 2023 году Tether объявил об инвестициях в Northern Data Group — компанию, работающую в сфере высокопроизводительных вычислений, дата-центров, AI-инфраструктуры. Инвестиция сделана через аффилированную структуру (Damoon), и в сообщении особо подчеркивалось, что это не затрагивает резервы, обеспечивающие токены. Это было первое стратегическое расширение Tether за пределы финтеха в сторону вычислительной и облачной инфраструктуры. Со временем Tether увеличил долю участия, став одним из крупнейших (или крупнейшим) акционером Northern Data Group.

А в 2025 году Tether усилил свою позицию и участвовал в предложении по покупке Northern Data через Rumble (видеоплатформа США), где выступил ключевой стороной сделки и обеспечивал финансирование и поддержку. Tether контролирует долю в Northern Data, вложил 775 млн долларов в Rumble и станет крупнейшим клиентом объединенной инфраструктуры из Northern Data и Rumble.

Northern Data владеет центрами обработки данных в Европе и США, инфраструктурой под GPU-кластеры, вычислительными мощностями для ИИ. Хоть Tether и не строил дата-центры напрямую под своим брендом, но через Northern Data получил долю в них.

История 2. И богачи туда же: всем нужна энергия!

Традиционные инвесторы тоже поймали фишку — вкладываться в то, что можно пощупать. На прицеле у них те же инфраструктура и энергетика, ну и другие реальные активы по мелочи: золото, недвижимость и так далее. Но энергетика и инфраструктура — точно хит сезона.

Согласно UBS Global Family Office Report, крупные семейные компании сокращают долю публичных акций и увеличивают инвестиции в инфраструктуру, сырье и недвижимость, рассматривая реальные активы как защиту от инфляции и геополитической нестабильности.

BlackRock опубликовал стратегию «Энергетический прагматизм», в которой инфраструктура для энергетики определяется как ключевой драйвер будущего роста. Мол, потребности общества в новой инфраструктуре растут — от энергетических систем до дата-центров и логистики. 

«Мир вступает в период, который может стать крупнейшим в истории человечества периодом строительства. В течение следующих 15 лет может потребоваться до 85 триллионов долларов инвестиций в новую инфраструктуру для модернизации устаревающих систем и строительства новой инфраструктуры для ИИ и энергетики. В условиях ограниченности государственных бюджетов частный капитал должен сыграть центральную роль».

В обзоре Goldman Sachs по инфраструктурным инвестициям указано, что фирма выделяет энергетику и цифровую инфраструктуру как ключевые направления вложений, их называют стратегическими областями для инвесторов. Кроме того, Goldman Sachs Research в своих материалах поднимает темы роста энергетического спроса от дата-центров и необходимость новых энерготехнологий. И делится ожиданиями масштабных вложений в «реальные» энергетические системы.

JPMorgan тоже предлагает вкладываться в инфраструктуру, этому они посвятили целый обзор от 2025 года.

«Мы считаем, что спрос на инфраструктуру находится в начале периода стремительного роста. Центры обработки данных играют в этом ключевую роль, поскольку необходимы для ИИ, требуя больше энергии из более чистых источников. Это оказывает глобальное влияние. Хотя США являются крупнейшим рынком центров обработки данных, на которые приходится примерно 40% мирового рынка, рынок центров обработки данных растет по всему миру. В Европе, Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе объем предложения центров обработки данных вырос на 15–22% в годовом исчислении в первом квартале 2024 года».

Независимые отчеты, например BNEF — BloombergNEF, показывают, что глобальные инвестиции в энергетику достигли рекордных 2+ трлн долларов в 2024 году и продолжают стремительно расти. Это подтверждает, что крупные капиталовложения в энергетику и инфраструктуру — не мода, а структурный тренд. В 2025 году инвестиции достигли рекордных 2,3 трлн долларов, что на ~8% больше, чем в 2024 году. Буквально — новый исторический максимум!

История 3. Бигтехи запасают материальные ресурсы

Если обобщить, Microsoft, Google, Amazon, Meta (*запрещена в РФ), Nvidia и Apple проходят тот же цикл: от цифровых платформ — к владельцам физической инфраструктуры, от софта — к энергии, логистике и промышленности.

Суммарные капитальные расходы Big Tech в 2026 году оценивают в 600–700 млрд долларов, при этом большая часть — 75% — приходится на AI-оборудование, дата-центры, серверы, GPU и сетевое оборудование. Это удваивает показатели 2025 года и отражает бурный рост инвестиций в ИИ-инфраструктуру. 

Помимо планов отдельных компаний, в качестве примера приводят проект Stargate или «Звездные врата» — совместное предприятие OpenAI, SoftBank, Oracle и MGX, анонсированное в январе 2025 года и поддержанное администрацией Трампа. Проект предусматривает инвестиции в инфраструктуру ИИ в размере 500 млрд долларов к 2029 году, при этом первоначальные затраты на развертывание составят 100 млрд. По состоянию на сентябрь 2025 года запланировано строительство примерно 7 ГВт мощностей на пяти площадках в Техасе, Нью-Мексико и Огайо. Уже в течение первых трех лет выделят средств на сумму более 400 млрд долларов.

Google, Microsoft и Amazon также объявили об инвестициях в Индию на сумму 67+ млрд долларов. Эти деньги потратят на дата-центры, облачные хранилища, AI-хабы. Microsoft и Google также инвестируют около 16 млрд евро в дата-центры и инфраструктуру для ИИ в Португалии, Германии, Великобритании.

Ну и не только дата-центры рулят. Microsoft и Amazon уже заключают соглашения на поставку ядерной энергии. Microsoft уже подписала долгосрочное соглашение на 20 лет с Constellation Energy о покупке электричества от перезапускаемого ядерного реактора Three Mile Island для питания своих дата-центров. Amazon подписала соглашение с Talen Energy, на 1920 МВт ядерной энергии для поддержки дата-центров AWS и мощности для облачных/AI-операций. 

Microsoft, Google, Amazon,6 Nvidia, Apple и Meta (*запрещенная в РФ) вкладываются еще и в полупроводники, так как больше не хотят зависеть от внешних поставщиков. Они разрабатывают собственные чипы — например, AWS Graviton и Trainium у Amazon, TPUs у Google.

Цифровая экономика стала инфраструктурной

Цифровые гиганты перестали быть «легкими» компаниями, витающими в облаках. ИИ сделал технологический бизнес капиталоемким. Рост больше не обеспечивается кодом, нужны площадки под дата-центры, энергетические контракты, GPU-кластеры, собственные чипы и даже ядерные генераторы.

Бигтех-компании постепенно превращаются в индустриальные корпорации нового типа. Microsoft, Google, Amazon, Nvidia и Apple инвестируют сотни миллиардов не в интерфейсы, а в физические мощности — вычислительные узлы, энергетику, логистику, полупроводники. Контроль над ИИ означает контроль над электричеством и чипами, а значит — над базовой промышленной инфраструктурой XXI века.

Даже криптокомпании движутся в том же направлении. Tether — эмитент цифрового доллара — накапливает золото, входит в проекты дата-центров и вычислительной инфраструктуры. Так он диверсифицирует активы вне традиционной долларовой системы. Деньги, созданные в цифровом контуре, перетекают в реальные активы — металл, энергию, вычислительные мощности.

Параллельно институциональные инвесторы делают похожий финт. Инфраструктура, энергетика и сырье снова становятся стратегическими активами, а инвестиции в энергетику уже измеряются триллионами долларов ежегодно.

Фактически мир вступает в новую индустриализацию. Если XX век строил заводы, то XXI строит дата-центры и AI-кластеры. Софт действительно «съел мир», а теперь обрастает тяжелой материальной оболочкой.