Этот кризис будет страшнее, чем в 1929-м, 2000-м и 2008-м
Мы живем в самый нестабильный период XXI века. Прямо у нас на глазах разворачивается что-то грандиозное.
Власть переходит из рук в руки, старые институты слабеют, а системы, которые когда-то гарантировали стабильность, больше не вызывают того доверия, что раньше.
То, что мы видим сегодня – это не просто очередной рыночный цикл.
Это переход из одной эпохи в другую.
Золото бьет исторические рекорды цены.
Серебро растет еще быстрее золота.
Фондовые рынки продолжают карабкаться вверх, но этот рост выглядит хрупким, оторванным от реальности, почти как пузырь.
США сидят на долге в $38 триллионов – уровень, который сами экономисты называют неподъемным.
Страны по всему миру потихоньку снижают зависимость от американского доллара и казначейских облигаций США.
А искусственный интеллект, на который все молятся, безбожно переоценен.
И что делает всё это еще хуже – так это геополитическая и экономическая политика господина Трампа.
Геополитика сегодня нестабильна как никогда со времен холодной войны.
Все эти силы работают одновременно.
История учит нас важной вещи: крупные обвалы никогда не случаются на пустом месте.
Они – результат долго копившегося напряжения внутри системы. Когда это напряжение достигает точки кипения, система не корректируется плавно. Она ломается резко и больно.
Сегодня все признаки говорят: система подошла к точке перелома.
Как на самом деле начинаются крупные обвалы
Чтобы понять, почему этот момент особенный, нужно сначала разобраться, как обычно формируются крахи.
Каждый крупный финансовый коллапс в истории – от Великой депрессии 1929 года до краха доткомов в 2000-м и ипотечного кризиса 2008-го – развивался по схожему сценарию.
Сначала идет настоящий рост. Новая технология, новые рынки или новые кредиты расширяют экономику.
Потом оптимизм перерастает в самоуверенность. Люди начинают верить, что “на этот раз все по-другому”. Риски игнорируются, потому что цены продолжают расти.
Долг растет быстрее дохода.
В какой-то момент один маленький шок обнажает, насколько хрупкой стала система.
Крахи происходят не из-за одного события. Их вызывают системы, растянутые до предела.
Сегодня мы снова на этой поздней стадии. Но в отличие от прошлых циклов, стресс больше не ограничивается одним сектором вроде технологий или недвижимости. Он распространился на акции, кредиты, государственный долг и валюты одновременно.
Что делает этот крах страшнее – это сами США
Что делает грядущий обвал опаснее, чем в 2000-м или 2008-м? Положение самих Соединенных Штатов.
США – не просто еще одна крупная экономика. Это становой хребет всей мировой финансовой системы.
Десятилетиями мир работал по простой, но мощной схеме. Страны по всей Азии, Европе, Африке и Ближнему Востоку вкладывают свои сбережения в казначейские облигации США, считая их самым безопасным активом на планете.
Центробанки держат валютные резервы преимущественно в долларах США. Международная торговля – особенно нефтью, сырьем и в финансовой сфере – ведется в долларах. Эта структура ставит Соединенные Штаты в самый центр мировых денежных потоков.
Такая система работает только при одном условии: пока жива уверенность.
Уверенность в том, что облигации казначейства США безопасны. Уверенность в том, что доллар политически нейтрален. Уверенность в том, что резервы в долларах всегда будут доступны.
Как только эта уверенность рушится, вся конструкция идет ко дну.
Эту уверенность впервые серьезно проверили во время российско-украинской войны.
Когда США и их союзники заморозили валютные резервы России, послание остальному миру прозвучало громко и ясно: доллар – это не просто деньги. Это оружие.
Россия формально “владела” этими резервами, но не могла их использовать.
По факту активы в долларах оказались условными – доступными только при политическом согласии. Для многих стран это стало звонком.
С того момента центробанки по всему миру начали пересматривать свои позиции. Не мгновенно, не резко – но упорно и целенаправленно. Страны, включая Китай, Японию, Индию и несколько европейских государств, начали сокращать долларовые резервы и увеличивать запасы золота – актива без контрагентского риска и без политического хозяина.
Этот сдвиг виден сегодня в рекордных покупках золота центробанками. Это не спекуляции. Это подготовка.
Проблема долларовой войны
Сегодня, в эпоху Дональда Трампа, превращение доллара в оружие усилилось.
Тарифы, санкции, торговые угрозы и финансовое давление стали рутинными инструментами внешней политики США – применяемыми не только к противникам, но все чаще и к союзникам.
И это происходит в худший возможный момент.
США тащат на себе более $38 триллионов долга – уровень, который многие экономисты называют структурно неподъемным. Еще тревожнее стоимость обслуживания этого долга. Процентные выплаты взрываются, съедая все большую долю государственных расходов.
Заимствования больше не идут на инвестиции в рост или производительность. Все чаще они используются просто для выплаты процентов по прошлым займам.
История предельно ясна в этом вопросе: когда государство доходит до стадии, где долг обслуживает долг, доверие рано или поздно ломается.
Когда у всей системы нет пути к отступлению
Большинство думает, что крахи начинаются на фондовых рынках. Акции видны, эмоциональны, о них много говорят.
Но акции – не ядро финансовой системы. Ядро – это кредиты и облигации.
Казначейские облигации США – это фундамент, на котором построены мировые финансы. Они используются как залог в банковском деле.
Они составляют основу пенсионных фондов и страховых систем. Они служат “безрисковым” эталоном, относительно которого оценивается каждый другой актив.
Пока облигациям доверяют, система работает.
Но если это доверие слабеет, нестабильность распространяется повсюду одновременно.
Вот что делает нынешний момент уникально опасным.
В крахе доткомов 2000 года рухнули технологические акции, но государственные облигации США остались крепкими.
В финансовом кризисе 2008 года падали банки, но казначейские бумаги стали тихой гаванью. Власти всегда могли положиться на облигационный рынок, чтобы поглотить шок и восстановить уверенность.
Что ухудшает ситуацию сегодня? Сама эта страховочная сетка под напряжением.
Рынки облигаций крайне чувствительны. Даже небольшие сомнения могут вызвать крупные движения доходности. Растущая доходность означает более высокие затраты на заимствования – не только для правительства США, но и для компаний, домохозяйств и других стран, которые привязывают свои долги к казначейским бумагам.
Это ужесточает финансовые условия глобально, причем сразу везде.
И в отличие от прошлых кризисов, не осталось более крупного, более безопасного актива, способного поглотить шок.
Если доверие к казначейским облигациям США треснет, плана Б нет. Нет более крупного баланса. Нет вышестоящей власти. Системе некуда бежать.
Вот почему грядущий кризис может оказаться хуже всего, что видела современная финансовая история.
Пузырь не только в акциях, недвижимости или технологиях. Он в самих инструментах, которые держат систему вместе.
Когда рухнуло жилье в 2008-м, деньги выжили.
Когда рухнули технологии в 2000-м, облигации выжили.
Если рухнут казначейские бумаги, под вопросом окажутся сами деньги.
К этой черте мир сейчас и приближается.
Искусственный интеллект: самый большой пузырь, который взорвется
Чтобы понять, почему искусственный интеллект может стать одним из главных триггеров следующего рыночного краха, полезно оглянуться на историю.
В конце 1990-х мир захлестнуло возбуждение вокруг интернета.
Новые компании появлялись буквально за ночь.
Инвесторы верили, что открыли новую экономическую эру, где старые правила больше не действуют.
Цены на акции росли стремительно, прибыли игнорировались, а оценки оправдывались обещаниями будущего.
Потом, в 2000 году, реальность догнала мечты. Nasdaq рухнул почти на 80 процентов.
Большинство доткомов исчезло.
Интернет выжил и продолжил менять мир, но инвесторы, купившиеся на хайп вместо фундаментальных показателей, потеряли все.
Сегодня та же схема разворачивается снова – на этот раз под знаменем искусственного интеллекта.
Искусственный интеллект реален.
Он мощный. Он изменит индустрии. Но снова ожидания убежали далеко вперед прибылей.
Небольшая группа компаний сейчас доминирует в ИИ-нарративе, и цены их акций несут огромную долю всего американского рынка.
Компании вроде Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla и NVIDIA стали настолько крупными, что направление всего фондового рынка все больше зависит только от их результатов.
Такой уровень концентрации исторически опасен. Когда рынки зависят от горстки компаний, которые должны показывать идеальные результаты, даже небольшие разочарования могут вызвать крупные обвалы.
Риск усиливается масштабом трат.
ИИ-компании вклады��ают сотни миллиардов долларов в чипы, дата-центры, облачную инфраструктуру и энергию.
За один год ИИ-траты крупных технологических фирм превышают ВВП многих развитых стран.
Эти траты не просто формируют будущее – они поддерживают на плаву нынешнюю экономику. Без ИИ-инвестиций экономический рост США уже выглядел бы намного слабее.
То есть экономика стала зависимой от непрерывных ИИ-трат, чтобы сохранять видимость силы.
Если эти траты замедлятся – из-за разочаровывающих прибылей, ужесточения кредита или потери уверенности инвесторов – рынки внезапно могут осознать, насколько хрупкой стала вся система.
Еще более глубокая проблема кроется в том, как деньги циркулируют внутри ИИ-экосистемы. Многие ИИ-компании финансируют друг друга через сложные инвестиционные связи.
Крупные фирмы вкладывают миллиарды в ИИ-стартапы, те стартапы тратят деньги на облачные сервисы и дата-центры, принадлежащие тем же фирмам, а поставщики железа продают чипы всем, инвестируя обратно в своих клиентов.
Это создает циркулярные потоки капитала, где выручка выглядит внушительно, но большая часть спроса генерируется внутри самой системы, а не устойчивой прибылью от конечных пользователей.
Это не значит, что происходит мошенничество. Но это значит, что оценки могут стать искусственно завышенными, особенно когда деньги дешевые, а оптимизм высок.
Когда условия финансирования ужесточаются, такие структуры обычно рушатся быстро.
Оценки по всему ИИ-сектору сейчас предполагают почти идеальные исходы: быстрый технологический прогресс, огромные прибыли и плавное масштабирование. Многие компании оценены с очень высокими мультипликаторами, несмотря на убытки каждый квартал.
История показывает: рынки безжалостны, когда совершенство не материализуется.
Обвалы редко начинаются с продажи акций. Обычно они начинаются с кредитного стресса. По всей экономике США компании и потребители сильно закредитованы. Многим фирмам нужно рефинансировать большие объемы долга по намного более высоким ставкам, чем раньше.
Это сжимает прибыли и повышает риск дефолтов. Когда слабые заемщики падают, кредиторы отступают. Кредит высыхает. Инвестиции замедляются. Увольнения растут. Спрос падает. Финансовый стресс переходит с рынков в реальную экономику.
Опасность сегодня в том, что это ужесточение кредита может произойти пока оценки ИИ остаются раздутыми и пока правительства сами глубоко в долгах.
В прошлых крахах правительства могли агрессивно вмешаться, чтобы стабилизировать рынки. Сегодня высокий государственный долг и растущие процентные издержки ограничивают эту способность.
Сам искусственный интеллект не разрушит экономику.
Так же как интернет не разрушил мир в 2000-м. Но финансы снова обогнали реальность.
ИИ стал двигателем рыночного оптимизма, оправданием экстремальных оценок и маской, скрывающей более глубокую экономическую слабость.
Когда ожидания пересмотрят, ИИ-акции могут упасть резко. А поскольку эти компании сейчас в центре рынка, их падение может потянуть за собой всю систему – выступая не как причина кризиса, а как один из его мощнейших триггеров.
Как не пропустить начало: инструменты для тех, кто готовится
Весь этот разговор о надвигающемся крахе поднимает практический вопрос: как обычному человеку следить за ситуацией и принимать взвешенные решения в такой турбулентности?
Проблема в том, что финансовая информация сегодня одновременно избыточна и фрагментирована. Данные разбросаны по десяткам источников. Новости противоречат друг другу. Аналитические платформы стоят дорого, а бесплатные инструменты либо устарели, либо слишком поверхностны.
Но современные технологии могут радикально упростить ситуацию – если знать, где их искать.
ИИ-ассистенты нового поколения способны агрегировать данные из множества источников, анализировать тренды в реальном времени и давать развернутые ответы на сложные вопросы – от макроэкономических индикаторов до поведения конкретных активов.
Сервисы вроде BotHub предоставляют доступ к передовым языковым моделям прямо из браузера – без подписок, без сложных настроек, без ограничений по регионам.
Для доступа не требуется VPN, можно использовать российскую карту.
По ссылке вы можете получить 300 000 бесплатных токенов для первых задач и приступить к работе с нейросетями прямо сейчас!
Для доступа не требуется VPN, можно использовать российскую карту. По [этой ссылке]
Не привязывайтесь к одному источнику информации. Привяжитесь к инструментам, которые помогают видеть полную картину.
Почему этот крах может быть хуже предыдущих
Причина, по которой этот потенциальный обвал опаснее, чем в 2000-м или 2008-м, проста: не осталось чистого пути к отступлению.
Процентные ставки уже высоки относительно уровня долга. Балансы центробанков уже растянуты.
Правительства уже работают с крупными дефицитами. Обычные инструменты использовали снова и снова.
Если уверенность сломается сейчас, политики могут обнаружить, что их ответы создают новые проблемы вместо решений.
Это не значит, что система рухнет за ночь. Это означает продолжительную нестабильность, резкие рыночные колебания, неравномерную инфляцию, социальное напряжение и геополитическую турбулентность.
Крахи сегодня разворачиваются годами, а не неделями.
Многие спрашивают: такой обвал будет инфляционным или дефляционным? Честный ответ: и тем, и другим, в разное время.
Сначала упадут цены активов. Акции, недвижимость и спекулятивные инвестиции рухнут.
Это дефляция. Позже, когда правительства начнут вмешиваться, а цепочки поставок ослабнут, повседневные издержки вроде еды, топлива и аренды вырастут.
Это инфляция.
Для обычных людей это худшая возможная комбинация: падающее богатство и растущие затраты на жизнь.
Более глубокий смысл грядущего кризиса
В своей сути грядущий финансовый кризис – это не просто про деньги. Он про доверие.
Современные финансы построены на уверенности – уверенности в том, что долги заплатят, валюты сохранят ценность, а институты будут действовать ответственно.
Когда эта уверенность слабеет, рынки не корректируются плавно. Они ломаются внезапно.
США остаются центром глобальной системы, но эта центральная роль теперь усиливает их уязвимости.
Оптимизм по ИИ, растущий долг, политическое давление и хрупкие кредитные рынки – это не отдельные проблемы. Они взаимосвязаны.
Вот почему следующий крах, если он случится, будет не просто очередным спадом.
Это будет момент переупорядочивания – тот, что переформатирует рынки, власть и ожидания на целое поколение.
Автор: cognitronn
