Каждый год Ларри Финк, глава крупнейшей в мире инвестиционной компании BlackRock (активы которой только за 2025 год выросли на $698 млрд), публикует открытое письмо инвесторам. Обычно такие письма воспринимаются как скучная корпоративная отчетность, но не в этот раз.
Письмо Финка — это отличный пример системного анализа того, как технологии (в частности, ИИ) и особенности нашей цифровой среды ломают привычные экономические модели.
Разберем ключевые тезисы через призму системного и инженерного мышления.
1. Синдром дефицита внимания в масштабах мировой экономики
Финк начинает с того, что скорость распространения информации сыграла с человечеством злую шутку. Мы перестали видеть долгосрочные тренды за сиюминутными инфоповодами.
«Каждый год я пишу это письмо, обобщая результаты годичных бесед с клиентами и сотрудниками, мировыми лидерами, генеральными директорами — и людьми, инвестирующими на пенсию. В последнее время, независимо от того, кто говорит, все повторяют одно и то же: мы не знаем, как действовать в этот момент.
Это понятно. Мы живем в период, когда события, которые определяли целое десятилетие, стали обыденностью: войны с глобальными последствиями, компании с триллионными оборотами, фундаментальная перестройка международной торговли и появление самой значимой технологии, по крайней мере, со времен компьютера».
Главный риск для любого стратега сегодня — потеря фокуса и горизонта планирования среди новостного шума. Финк называет это прямой угрозой для капитала:
«Слишком часто это рассматривается через призму краткосрочных перспектив. Ежедневные движения рынка воспринимаются как сигналы долгосрочных изменений, а сложные экономические или технологические преобразования сжимаются в заголовки. Мы живем в мире, где информация передается мгновенно, и реакции следуют так же быстро. Порой это может ощущаться как дофаминовый эффект — когда постоянный поток информации вознаграждает краткосрочные импульсы. Но скорость может искажать перспективу, вытесняя долгосрочное мышление».
Для подтверждения этой мысли приводится сухая статистика: за последние 20 лет доллар, вложенный в индекс S&P 500, вырос более чем в 8 раз. Но если инвестор из-за паники или попыток «словить тренд» пропускал всего 10 самых прибыльных дней за этот период, его итоговая доходность оказывалась вдвое ниже. Самые прибыльные дни обычно следовали сразу за днями паники.
2. ИИ как катализатор глобального неравенства
Второй важный системный сдвиг — разрушение старой модели капитализма. Искусственный интеллект здесь выступает не просто как удобная фича, а как инструмент жесткого разделения общества.
«Старая модель глобального капитализма рушится. Страны тратят огромные суммы на достижение самодостаточности — в энергетике, обороне, технологиях. Между тем, подавляющая часть богатства досталась людям, владевшим активами, а не тем, кто заработал большую часть своих денег трудом».
Финк приводит пугающую метрику: с 1989 года доллар на фондовом рынке США рос более чем в 15 раз быстрее, чем доллар, привязанный к средней заработной плате. Искусственный интеллект грозит превратить эту пропасть в бездну, так как он концентрирует сверхприбыли в руках тех корпораций и инвесторов, которые способны развернуть и обучить эти модели.
3. Базовый уровень безопасности и финтех как решение
Что с этим делать? По мнению главы BlackRock, единственный способ сбалансировать систему — сделать как можно больше людей владельцами активов, а не просто наемными рабочими.
Он делится личной историей:
«Мой отец родился в 1925 году. Моя мать — в 1930 году. Они не были богатыми. Мой отец владел обувным магазином. Моя мать преподавала английский язык. Но они копили все, что могли, и инвестировали эти деньги».
Однако Финк признает, что сегодня для миллиардов людей эта история не работает просто потому, что у них нет «свободного кэша» для входа в систему. В тех же США около 40% населения не имеют никаких рыночных инвестиций.
«У многих людей вообще нет денег на инвестиции — домохозяйства живут от зарплаты до зарплаты. Вы не можете инвестировать, если не уверены, что сможете позволить себе оплатить аренду за следующий месяц, продукты на следующую неделю или неожиданный счет. Поэтому отправной точкой должна стать помощь людям в создании базовой финансовой безопасности».
И здесь на сцену выходят технологии. Финк считает, что именно финтех-решения, цифровизация и токенизация активов способны демократизировать доступ к капиталу.
«Расширение доступа к этой системе — за счет совершенствования технологий и финансового образования — могло бы помочь большему числу людей участвовать в экономическом росте. Со временем те же технологические достижения могут также способствовать большей прозрачности и потенциально более широкому доступу к некоторым сегментам частных рынков — таким областям, как инфраструктура и частное кредитование, которые традиционно были недоступны для большинства индивидуальных инвесторов».
Примеры из мировой практики уже есть:
-
Индия использует дешевые смартфоны как основное окно для микроинвестиций населения.
-
Япония за счет одной регуляторной реформы привела на рынок 10 млн новых частных инвесторов.
Резюме
Сам BlackRock, работая более чем в 100 странах, активно пытается оседлать этот тренд. В 2025 году компания выделила $100 млн на развитие профессиональных компетенций будущих инвесторов.
В финале письма Ларри Финк поблагодарил свою команду и клиентов за доверие:
«Служить вам — это настоящая привилегия».
Он призвал глобальное сообщество к открытому диалогу, чтобы использовать технологии (включая тот самый ИИ) не для монополизации прибыли, а для создания более открытой и справедливой финансовой архитектуры.
Автор: Finam_Broker
